Perspectivas macroeconómicas para España en el segundo semestre de 2025
La economía española afronta el segundo semestre de 2025 desde una posición de relativa solidez, aunque no exenta de riesgos. El dinamismo del consumo interno, la fortaleza del turismo y la mejora del empleo contrastan con las incertidumbres del entorno exterior y los desequilibrios estructurales pendientes de resolución. Un análisis riguroso del panorama macroeconómico es fundamental para que empresas e inversores calibren sus decisiones.
Crecimiento económico: por encima de la media europea
España consolida su posición como una de las economías de mayor crecimiento de la eurozona. Las previsiones del Banco de España y de organismos internacionales como el FMI apuntan a un crecimiento del PIB en el entorno del 2,5% para 2025, casi el doble de la media de la zona euro. Este dinamismo se apoya en el turismo, que bate récords de afluencia e ingresos, y en el consumo privado sostenido por la mejora del poder adquisitivo real.
Mercado laboral: luces y sombras
El mercado de trabajo español mantiene su tendencia positiva. La tasa de paro ha descendido hasta niveles cercanos al 11%, su mínimo en décadas, aunque sigue siendo la más elevada de la Unión Europea entre los países grandes. La dualidad entre contratos fijos y temporales se ha reducido tras la reforma laboral, pero la calidad del empleo —especialmente en términos de salarios y jornadas— sigue siendo un reto.
Inflación y poder adquisitivo
La inflación ha retornado a niveles más moderados tras los picos de 2022-2023, lo que ha permitido que los salarios recuperen poder adquisitivo real en términos interanuales. Sin embargo, los precios de la vivienda y la energía siguen siendo componentes persistentemente elevados que afectan especialmente a los hogares de renta baja y media.
La deuda pública: un riesgo latente
La deuda pública española supera el 105% del PIB, una cifra que sitúa al país entre los más endeudados de la eurozona. Mientras los tipos de interés permanezcan en niveles razonables y el crecimiento nominal supere al coste de financiación, la dinámica de la deuda es manejable. Pero cualquier shock externo que encareciese la financiación podría poner en tensión las cuentas públicas.
El sector exterior: turismo y exportaciones
El superávit por cuenta corriente se mantiene gracias a la extraordinaria fortaleza del sector turístico, que genera cerca del 13% del PIB. Las exportaciones de bienes también muestran resiliencia, especialmente en el sector agroalimentario y farmacéutico. La diversificación de mercados de destino, más allá de la UE, es una prioridad estratégica para reducir la dependencia de la demanda europea.
Conclusión
España afronta el segundo semestre de 2025 con fortaleza relativa pero sin margen para la complacencia. La consolidación fiscal, la mejora de la productividad y la inversión en capital humano y tecnológico son las palancas que determinarán si el país puede mantener su dinamismo más allá del ciclo turístico y del impulso de los fondos europeos.